5月(yuè)迎来开门红，A股成交(jiāo)额连续20日保持在1万(wàn)亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对于人工智(zhì)能、消(xiāo)费(fèi)、新(xīn)能源(yuán)等板块(kuài)看法分歧较(jiào)大，截至5月4日(rì)，已有多家券(quàn)商发布(bù)了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月金股出炉，传媒(méi)、银行关(guān)注(zhù)度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券(quàn)商共计推荐了154只(zhǐ)金股，从行业来(lái)看，机械设备行业板块暂时(shí)是5月机构(gòu)人(rén)气(qì)最高(gāo)的板块(kuài)，占比接近1成，银行板块罕见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估(gū)概念有所重叠。

　　而人工智能/TMT产业出(chū)现分(fēn)化(huà)，传媒板块关注度提升最为明显，计算(suàn)机板块关注度则快速下(xià)降(jiàng)，这也(yě)与4月(yuè)份行情走势(shì)相(xiāng)互(hù)印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率(lǜ)先突(tū)破，可能会成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外(wài)，食品饮料(liào)、商贸零售的关注度也小幅回暖，可能与淄博烧烤和(hé)五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推荐。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构(gòu)推荐，分别是三七互娱、腾讯(xùn)控股(gǔ)和(hé)、恺英网络(luò)。

　　传(chuán)媒板块受关注的逻辑也主(zhǔ)要是两点：1.底部复(fù)苏，2.版号放(fàng)开后(hòu)，新(xīn)产品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品(pǐn)城67%涨幅登顶(dǐng)

　　回看4月(yuè)金股(gǔ)策略表现(xiàn)，东(dōng)吴证券(quàn)以(yǐ)12.58%收(shōu)益名列(liè)前茅，精测电子贡献其中绝(jué)大多数收益，海通证券以12.42%的收益紧随(suí)其后。总体(tǐ)来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅11家券商(shāng)金股(gǔ)策(cè)略盈利，收益中(zhōng)位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行(xíng)情(qíng)的撕(sī)裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体现在热门(mén)金股上则表(biǎo)现(xiàn)为“全(quán)军覆没”，8只(zhǐ)同(tóng)时获得(dé)4家(jiā)机构(gòu)的金股中仅宁德时(shí)代涨幅为(wèi)正，腾讯控股、泸州老(lǎo)窖则(zé)出现了(le)10%以上的(de)回(huí)撤(chè)。

　　而小商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月(yuè)涨幅最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎(zěn)么走？机(jī)构多数持保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份(fèn)的投资方(fāng)向做了预判(pàn)，综合多家观点，券商(shāng)们对五月的大(dà)盘的(de)看法比较保守，建(jiàn)议多看(kàn)少动(dòng)，推荐较多的行业是(shì)电(diàn)气设(shè)备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域规划、券商(shāng)、沪港(gǎng)通、个股期权则因(yīn)有事件(jiàn)驱(qū)动所以有短(duǎ高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级n)期(qī)的机会(huì)。

　　安信策略(lüè)阐(chǎn)述了(le)美国(guó)股票投资的一个习语(yǔ)“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到10月(yuè)股票市场的相对弱势。这(zhè)有(yǒu)悖(bèi)于现代(dài)投(tóu)资理论(lùn)，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发现了明显的(de)“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他年(nián)份均现下跌。如果统(tǒng)计5、6两(liǎng)个(gè)月的(de)市场表现，则四年(nián)均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经(jīng)济的微刺激(包括(kuò)重大项目的陆续推(tuī)出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风(fēng)险及(jí)资(zī)产价(jià)格风险的容忍度正在降低，但在投资缺口(kǒu)重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济(jì)周期格局下，只托不举、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转(zhuǎn)市场有(yǒu)底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认(rèn)为市场(chǎng)依然维持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级市场估值体系国(guó高级合伙人律师一年收入多少，律师合伙人分几级)际化是趋势，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来深蹲起跳的机会，可(kě)以(yǐ)做一把反弹(dàn)，国企改革(gé)红利释放非常值(zhí)得(dé)期待(dài)。

　　招商策略(lüè)判断(duàn)在去(qù)杠(gāng)杆的背景下(xià)，要(yào)么减少负债，要么增加资(zī)本，减负债会带(dài)来(lái)经(jīng)济(jì)收缩压力，增资本会带来股票供(gōng)给压(yā)力，市场尚未走出这(zhè)种被动局面的影响。PMI数据显示(shì)经济下行(xíng)压力(lì)暂时有(yǒu)所缓和，但尚无法期(qī)望经济会出(chū)现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是(shì)衰退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式(shì)改善(shàn);风险偏好(hǎo)受(shòu)刚性兑付打(dǎ)破(pò)预期(qī)影响仍难以(yǐ)出(chū)现改善;IPO开闸预(yù)期(qī)增(zēng)加股票(piào)供给(gěi)担忧。总体(tǐ)上仍维持二季度投资策略观点，谨慎(shèn)为上，保持低仓位;相对来说，中盘(pán)股如医(yī)药、家电、汽(qì)车(chē)、食品饮料等一(yī)线白马等业绩增长确定性高(gāo)、估值不高，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通策略展(zhǎn)望(wàng)5月市场(chǎng)环(huán)境，一些积极因素(sù)正出现(xiàn)，将给市场带来一些阳光：(1)宏观面，政策(cè)底限思(sī)维(wéi)仍在，悲观预期或(huò)修正。(2)微(wēi)观面，部(bù)分龙头成(chéng)长股业(yè)绩仍靓丽(lì)。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提振市场情绪(xù)。从(cóng)管(guǎn)理(lǐ)层的政(zhèng)策(cè)取向来看，短期打破概率(lǜ)偏(piān)低，震荡市特征(zhēng)没变。短(duǎn)期市场下跌后5月(yuè)有些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战回调(diào)后(hòu)的反弹。

　　中信策略分析(xī)称(chēng)，首先，A股盈利增速下行确立，并将继(jì)续(xù);其次，前期小批多次的微刺(cì)激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产等领域带(dài)来的经济下行动能，基本面预期很有可能下修(xiū);再次，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政府(fǔ)不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重(zhòng)启对(duì)风险偏好都有不利(lì)影响。监管部门的维稳措施亦难以改变(biàn)基本面弱平衡向下打(dǎ)破的趋(qū)势，5月份(fèn)市场(chǎng)仍将继续维持弱势下跌格局。

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