泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文　　尽管(guǎn)周五大幅反(fǎn)弹(dàn)，中证TMT指数自4月(yuè)10日(rì)以来累计最大跌幅已接近15％。

　　以(yǐ)史(shǐ)为鉴今年大概率演化为TMT大年 机构预(yù)计(jì)5月(yuè)见底后将(jiāng)迎“盛夏(xià)攻势”且大(dà)概率创新高 逢(féng)低加仓是最佳策略。

　　围绕今年TMT行(xíng)情(qíng)，招商策略张夏在4月23日研报中(zhōng)测算，本轮TMT高(gāo)点出现在4月8日(rì)，高点(diǎn)调整(zhěng)幅度已经(jīng)达到6.8％，截至2023年4月7日，计算机、通信、传媒和电子自年初以(yǐ)来(lái)的涨幅分别为44.38％、39.79％、39.03％和23.23％，明显优于万得全A的表现。由于今(jīn)年出现了(le)以AI+代(dài)表(biǎo)的(de)大型产业趋势，一季度TMT大涨且有明(míng)显(xiǎn)超额收益，那么今(jīn)年演化为TMT大(dà)年的概(gài)率已经非常大。

　　进一步来看，若参考(kǎo)历史的调(diào)整时间(jiān)和幅度，可能这一轮调整并没(méi)有(yǒu)结束。以TMT大年的规律(lǜ)和(hé)应(yīng)对策略，其中TMT大年通常分为“春季躁动(dòng)”“获利回吐”“盛夏攻势”“获利了结”四波行情，春季躁(zào)动后(hòu)往往会(huì)有一波(bō)明(míng)显的调(diào)整，时间在1-2个月，幅(fú)度在20％左(zuǒ)右(yòu)。

　　以往(wǎng)盛夏(xià)攻势(shì)开始(shǐ)的时间来看(kàn)，每(měi)年四月份到(dào)九(jiǔ)、十月份期间会(huì)有一波主升(shēng)。数据显示(shì)，2010年(nián)、2013年都(dōu)是6月(yuè)底七月(yuè)初，到了(le)2014年、2019年提前到5月下旬六月初(chū)，2020年调整(zhěng)比较(jiào)早，见底(dǐ)也(yě)比较早是4月初。因此，张夏认为，在学习效应的推动下(xià)，盛(shèng)夏攻势开始的时间越(yuè)来(lái)越早(zǎo)。对此(cǐ)，有业内人士预计，基本在一季报披(pī)露结束后，假设按此(cǐ)速度再调整一(yī)段时间，估(gū)计在5月基本见底后将迎(yíng)来(lái)“盛夏攻(gōng)势(shì)”。而(ér)面对TMT大(dà)年中的这种调(diào)整，逢低加仓是最佳策略，因为往往(wǎng)后续(xù)盛夏攻(gōng)势大概率创新高。

　　以史为(wèi)鉴盛夏攻势或由计算机转电子（从应用到硬件） 关注短期维度业绩可能超预期(qī)的AI赋能消费电子(zi)板块受益(yì)标的(de)。

　　今年业绩密集(jí)披露期结束(shù)后(hòu)，若(ruò)随(suí)着AI+/数字经(jīng)济(jì)/自主可控(kòng)等(děng)大产业趋势(shì)以(yǐ)及政府支持力度进一步加大、资本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩的改善逐渐(jiàn)被(bèi)市场所确(què)定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势(shì)，进入盛夏攻势，而往往(wǎng)这一(yī)波(bō)盛夏(xià)攻势还会创新高。考虑今(jīn)年年初(chū)春(chūn)季(jì)躁动是计算机占优(yōu)，招商(shāng)证券张夏认为(wèi)按照历史经(jīng)验，要(yào)么计算机(jī)转(zhuǎn)电子（从应用到硬件、如2010年、2019年(nián)），要么计算机强者恒强。

　　国海策略4月9日研报认为(wèi)，伴随二(èr)季度业绩窗口期(qī)的到(dào)来，市(shì)场(chǎng)表(biǎo)现(xiàn)将(jiāng)更贴(tiē)合业绩的相对(duì)优势，维持TMT是全(quán)年主(zhǔ)线的(de)判(pàn)断，并建议关注短期维度业绩可能超预期的部(bù)分消(xiāo)费板块(kuài)，电(diàn)子行业有望(wàng)体现出相对优(yōu)势。

　　从(cóng)细(xì)分环节进一(yī)步来看，广发策略4月17日研报指出(chū)，电子行业在ChatGPT产(chǎn)业链中主要分布位于(yú)AI服务器及相关(guān)电子产品(pǐn)。

　　对(duì)于AI服务器，广发(fā)策略(lüè)认(rèn)为，AI服务器(qì)是以ChatGPT为(wèi)代表的大模型进行训练(liàn)/推(tuī)理(lǐ)的(de)算力载体和(hé)基础。数据量和算力的(de)提(tí)升明显拉升了AI服务器中存储芯(xīn)片、光模块/光芯片、PCB基(jī)板等电子产(chǎn)品的量与价，给相关电子厂商带来了(le)机会。国海(hǎi)证券同样在(zài)研(yán)报中指出，维持TMT为全年市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯片、服务器以及光模块等细分赛道将陆续(xù)迎来基本面的确认(rèn)，估值修复(fù)尚未(wèi)结束。

　　国联证券4月(yuè)20日研(yán)报同样表示(shì)，伴随AIGC模型(xíng)快速迭代(dài)，AIGC应(yīng)用面逐渐越来越广(guǎng)，对于算力的需求将(jiāng)呈现指(zhǐ)数级(jí)增(zēng)长，且AI芯(xīn)片国产替代速度(dù)加快(kuài)。建议重(zhòng)点关注景嘉微、海(hǎi)光(guāng)信息(xī)等GPU厂(chǎng)商(shāng)；海光(guāng)信(xìn)息(xī)、龙芯中科CPU厂商；寒(hán)武纪(jì)、国芯科技等AI芯片厂商(shāng)。

　　对于光模块、光(guāng)芯片等领(lǐng)域，东北证券4月16日研报表(biǎo)示，AIGC正在催(cuī)化前述光(guāng)通信重要环节(jié)，相关公司将深度受益AI带(dài)来(lái)的增量需(xū)求。建(jiàn)议(yì)关注国产光模块龙头公司：中(zhōng)际旭创、新易盛、光(guāng)迅科技(jì)；高(gāo)速光引擎(qíng)光器件核(hé)心供(gōng)应商天(tiān)孚通信；国(guó)产(chǎn)光(guāng)芯片领(lǐng)军企业(yè)源杰科技。

　　同时，国金证券樊志远在4月21日研报中同样看(kàn)好AI服务器PCB，其测(cè)算，AI服务器PCB价值量是普通服务器的价值量的5~6倍，随着AI大模型和应(yīng)用的落地，市场对AI服务器的需求日益增加，市场扩容在即，建议(yì)关注沪电股份(fèn)、生益科技、联瑞新材、生(shēng)益电子、兴森科(kē)技等企业。

　　另一方面，对于相关电子产品，广泰伯改字文言文翻译及注释，泰伯改字文言文翻译及原文发策略(lüè)表(biǎo)示，电(diàn)子厂商亦有(yǒu)望受益于ChatGPT产业链的(de)发展。在终端应用侧，AIGC将有望为XR、智能音箱(xiāng)、安防等终端(duān)设备打开(kāi)新成长空间。此外，东海证券3月(yuè)31日(rì)研报同样(yàng)认(rèn)为，AI赋(fù)能(néng)消费电子(zi)趋(qū)势明(míng)确，估(gū)值(zhí)重塑逻辑逐步验证，关注消费电(diàn)子景气拐点。

　　对此，国信证券(quàn)4月17日研报建议，AI创新持续催化，关(guān)注AIoT设备及服务器产业链。其中，具(jù)备AIGC大语言模型接入潜力的AIoT设备产业链(liàn)，包括海康威视、传音控股、视(shì)源股(gǔ)份(fèn)、康冠科技、歌(gē)尔股份(fèn)、创维数字(zì)等；2）受(shòu)益(yì)于全球算力需求(qiú)爆发式增长的AI服务器(qì)产业链(liàn)，包(bāo)括工业富联、沪电(diàn)股(gǔ)份、环(huán)旭电(diàn)子(zi)、东山精(jīng)密、闻泰科技、鹏鼎控股等；3）创新(xīn)产品频(pín)发催化的VR/AR产(chǎn)业链，推荐(jiàn)歌(gē)尔股份、三(sān)利谱、创维(wéi)数字等；4）景气(qì)度筑(zhù)底(dǐ)、消费复苏预期强(qiáng)化的智能手机产业(yè)链，包括光弘科技、闻泰科技、传音控股、顺络电子、东(dōng)山精(jīng)密等。

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